Liebreich：警惕氢能泡沫

彭博新能源财经创始人Michael Liebreich在世界氢能大会上的主旨演讲报道，及随后的博客。机器翻译，插图来自其推文。左下角点击跳转原文。

我在发现泡沫方面有相当好的记录。

也许是因为我在1987年黑色星期五之前的几个月开始了我的分析员生涯。那一次很有趣。除了我父母车库里的10副滑雪板之外，我没有任何资产。1995年，我创建了成为欧洲领先的滑雪和活动旅游网站。到1999年底，我的纸面价值达到了3000万美元。我没能把它拿出来--最后只剩下30万美元。那一次很痛。

我用这笔钱创建了新能源财经公司（NEF，后被彭博收购）。到2007年，我警告任何愿意听的人关于清洁技术泡沫的问题。我在名为 "什么泡沫？"的演讲将2007年1月的NEX指数与2000年的纳斯达克指数进行比较，图中对1481家风险投资公司扎堆进入该行业进行了嘲弄。

我在2006年圣诞节在惠斯勒四季酒店一个房间里，写的NEF第一篇洞察力简报，即是题为《关于投资者在清洁能源IPO上亏损》。

当清洁技术1.0崩溃的时候，我很难过，但一点也不惊讶。

2007年10月，中国人寿成为全球最有价值的保险公司。我当时在中国，给NEF团队写了一封电子邮件，题目是 "关于泡沫的想法"。回到伦敦后，我告诉销售团队，不要再向对冲基金和银行销售，而要开始向公用事业和政府销售。一年后，中国人寿的股价下跌了72%。在整个金融大崩溃期间，NEF都在增长。

2020年6月10日，尼古拉汽车的市值为330亿美元。我在推特上对特雷弗-米尔顿说："我理解泡沫，我的朋友，还有吹牛的人。做到尽量不进监狱"。SPAC的泡沫破灭了。尼古拉汽车公司现在价值12亿美元（还是太多），我打赌他希望他能听从我的建议。

2018年，我们被告知Anheuser Busch向Nikola Motors订购了800辆氢气大卡车。今年，我们被告知TMP物流集团向Quantron公司订购了500辆氢气卡车，GP Joule公司向清洁物流公司订购了5000辆。记者是否只是转载了新闻稿？。任何体面的记者都会在谷歌上搜索这些交易背后的公司，笑一笑，然后继续前进。

氢气泡沫破灭可能还要等上几年--毕竟，建造这种东西需要很长的时间，而且政客们离拉开补贴的地毯还差得远呢（就像他们曾经对德国生物气、西班牙太阳能、英国太阳能、CCS等所做的那样）。

有些人将会赚到很多钱。但你们中的大多数人不会：你们会受到伤害。我不会受到伤害，因为我学到了坐等泡沫破灭的艰难方法。

现在，在你指责我买卖我的书之前，让我指出，我有两项燃料电池投资（Ceres和SFC），如果氢气阶梯上的所有东西都能成功，它们就起飞。而且我是一家拥有蓝色和绿色氢气利益的公司（Equinor）的顾问。

我之所以提出这个问题，是因为我非常讨厌泡沫。我知道他们对职业和受害者心理健康的损害。我看到它们是如何使好企业和坏企业的资本枯竭的。

泡沫是混蛋。

Michael Liebreich在世界氢能大会的发言报道

原标题：Liebreich: 'Hydrogen is starting to look like an economic bubble — and here’s why'

原载网站：Hydrogen Insight

正如分析家Michael Liebreich昨天在鹿特丹世界氢能大会开幕式上告诉数百名与会者的那样，组织者请他做主旨演讲是一个勇敢的选择。

"在我的职业生涯中，我想我已经经历了五次经济泡沫，我不得不说我开始认识到这种模式，"彭博NEF的创始人对一个坐满氢气专业人士的大房间说。

他随后宣读了最近德国总理奥拉夫-肖尔茨（Olaf Scholz）和英国能源大臣雅各布-里斯-莫格（Jacob Rees-Mogg）的 "夸张 "语录，前者称氢气将创造一个 "巨大的繁荣"，并取代今天用于工业、供暖和燃料的天然气；后者将氢气描述为 "银弹"，可利用多余的风能生产绿色氢气，为英国的家庭供暖。

Liebreich说，认为氢气是银弹或瑞士军刀，能够实现从供暖到运输到重工业和发电的一切脱碳，这种观点是 "危险的"，"这将我们带入泡沫"。

他解释说，在一个净零排放的世界里，清洁氢气的使用实际上将受到限制，因为气体的物理特性；如果绿色氢气要使某些部门脱碳，就需要大量的可再生能源；以及氢气与可能成本更低、更容易的电力选择直接竞争的事实。

"你可以用瑞士军刀剪头发，你可以用瑞士军刀修剪树木，你可以用瑞士军刀为你的大荷兰自行车更换轮胎，但你不会。你不这样做的原因是，总有一些更便宜、更安全、更容易使用的东西，"Liebreich告诉观众。

"仅仅因为你能用氢气这把瑞士军刀做一些事情，并不意味着你会这样做。因为你是在竞争，不仅仅是与柴油、汽油、煤炭、天然气竞争--你也在与其他清洁技术竞争。

"作为一个经济体，我们将做最便宜和最方便的事情。而且希望也是清洁的。"

这位独立的分析家、顾问和投资者解释说，每年有9400万吨由未减少的天然气和煤炭制成的灰色和黑色氢气--用他的话说是 "坏东西"--被生产出来，排放了8.3亿吨碳，而且这些数字还在上升。

"他解释说："在我们将氢气定位为气候变化的解决方案之前，我们首先必须将氢气作为气候变化的一个问题来处理。

Liebreich说，仅仅用可再生能源制造的绿色氢气来取代这种主要用于化学品生产和石油提炼的肮脏氢气，就需要达到迄今为止全球所有风能和太阳能安装量的143%。

再加上其他可能需要绿色氢气或其衍生物来完全脱碳的行业，如航运、钢铁和长期能源储存，这将需要所有现有风能和太阳能装置的五倍 - 这是在电力供应脱碳或供暖和公路运输等不太难消减的行业使用氢气之前。

"他解释说："我在这里说的是，如果我们除了最基本的[氢气的使用]以外，做任何事情，可再生能源的供应链都无法应对。

"如果我们做德国的钢铁工业[即用绿色氢气取代化石燃料的使用]，那就占了目前德国风能和太阳能产量的60%。

"如果我们去做合成氨运输，那是中国目前可再生能源产出的300%。这些数字是惊人的。"

Liebreich抱怨说，所有 "我们在主流[新闻]报纸上读到的 "以及政治家们 "戴上他们的硬帽子和穿上他们的嬉皮士[夹克]"的氢气使用案例，例如供暖和陆地车辆，都更有可能被电动解决方案所满足。

他展示了氢动力燃料电池汽车和电池电动汽车（BEV）的内部结构图--前者的系统显然要复杂得多。

"哪一个更容易制造？"他反问观众。"哪一个更容易维护，哪一个会更便宜？

"然后，当然，你有从电力到[绿色]氢气再到电力，与[仅仅]电力相比的全生命周期效率更低。"

他随后展示了两张图表，显示了两种零排放汽车的历史销量。虽然BEV的销售量已达数千万，但燃料电池汽车的销售量却微乎其微--以至于第二张图表出现了空白。

Liebreich指出："燃料电池汽车在市场上存在的时间一样长，"但销售量低 "是因为燃料电池汽车是更差的汽车"。

"公共汽车也会走同样的路，"他补充说。"是的，你可以做一个氢能火车，但你为什么要做？"

然后，Liebreich谈到了电池驱动的长途卡车会太重且太难充电的说法。

"人们说，'啊，[电池]永远不会对重型车辆起作用'。[但是]一辆40吨重的卡车，拆掉发动机，拆掉变速箱，拆掉差速器，拆掉油箱，拆掉排气系统，拆掉振动管理的东西，装上一些沉重的电池，你最后得到的只是一辆稍重的车。

"而你所要做的，特别是在欧洲，就是驾驶四个半小时，根据欧洲工作时间指令，你必须停下来，足够长的时间给电池充电。"

氢气支持者提出的另一种观点是，供应足够的清洁电力，在同一地点同时为多个重型卡车电池快速充电，这几乎是不可能的。

Liebreich补充说，即使是氢气叉车的销售--长期以来被视为燃料电池的成功案例--与数以千万计的电动叉车销售相比也是微不足道的。

在供暖方面，与绿色氢气锅炉相比，热泵需要的可再生电力要少六倍，他说，氢气供暖的支持者 "不想谈论成本和困难......[需要更换]每一件[燃气]设备，检查每一根管道......"

然后他告诉听众，绿色氢气永远不会被大规模地进口到欧洲，即使附近的鹿特丹港正计划这样做。

氢气的体积能量密度非常低，以至于它将 "像运输发泡聚苯乙烯一样"，Liebreich说。"这是不可能的。

"你可能会进口绿色氨，你几乎肯定会，但它将被用于化工行业。如果你认为任何业务，任何价值链，从电力到氢气到氨气，到液化和运输，到扩大它，然后发电--循环效率为22%，然后使用该[电力]的人应该与在源国使用电力的人竞争，那就忘了吧。

"可悲的是，这意味着欧洲将失去其能源密集型产业，我们需要在政治上处理好这个问题"。

在Liebreich看来，以氢气为动力的航空业的前景并没有好多少。

虽然填充一架波音747飞机所需的200吨或25万升喷气燃料在能源方面可由73吨氢气取代，但氢燃料罐的 "重量将是其5、6、7倍"。

"但最大的问题是体积。一百万升的氢气要有同样的能量含量--这是不可能的，我不在乎空中客车公司说什么。" (该法国飞机制造商有一个生产氢动力飞机的长期计划）。

他补充说，尽管液氨的体积能量密度更高，但以液氨为燃料的飞机的情况也不会好到哪里去，他指出，用木质颗粒飞行也能获得类似的能量。

Liebreich还试图对支持氢气的论点表示怀疑，即全世界没有足够的锂或铜来满足电池或新电线的需求，他指出，在2000年代末，当太阳能电池板产量迅速增长时，多晶硅的价格短暂飙升，然后随着供应增长以满足需求而回落，也出现了类似的论点。

"他说："世界上不缺锂，世界上不缺铜，电气化路线的原材料也不缺。

然而，Liebreich的演讲对氢能行业来说并不全是厄运，因为仍然需要大量的绿色和蓝色H2--并且将在世界各地的 "大规模中心 "生产。

"我不想给人留下我讨厌氢气的印象......。我对元素周期表上的任何元素都没有恨意。我对这里的人的数量感到兴奋，这些认真的人[致力于清洁氢气解决方案]。而且有很大理由感到乐观。经验曲线对绿色氢气的作用就像它对太阳能和风能的作用以及它对电池的作用一样。

原文始发于微信公众号（马文游摘）：Liebreich：警惕氢能泡沫